Михаил Жванецкий официально был в браке дважды, однако его многочисленные романы стали предметом множества слухов. У сатирика пятеро детей, но только один из них носит его фамилию. Одна из известных фраз Жванецкого гласит: «Одно неловкое движение – и вы отец».
Существуют разные версии относительно появления на свет его старшей дочери Ольги. Некоторые утверждают, что это был курортный роман, другие – что связь с поклонницей. О существовании отца Ольга узнала только в 20 лет, а сама нашла Жванецкого под предлогом написания очерка о нем. После признания они наладили отношения.
С художницей по костюмам Надеждой Гайдук у Жванецкого были отношения, в результате которых в 1978 году родилась дочь Елизавета. Гайдук оставила его, узнав о неверности, и дала дочери свою фамилию.
Сын Андрей появился в 1983 году от сиделки матери. Он стал журналистом и в эссе рассказал, что единственное, что получал от отца – это ежегодная тысяча долларов.
С преподавателем химии Венерой Умаровой у Жванецкого родился сын Максим, который сейчас живет в США. Младший сын Дмитрий стал единственным официально признанным ребенком. В 2010 году Михаил и Наталья Сурова, его секретарь, расписались после долгих лет совместной жизни. Дмитрий окончил МГУ и ГИТИС, а весной 2022 года стал гендиректором культурного фонда имени Жванецкого.